{"id":236877,"date":"2018-08-14T12:00:38","date_gmt":"2018-08-14T17:00:38","guid":{"rendered":"https:\/\/rgwealth.com\/sin-categorizar\/pensamientos-de-mercado-de-rgwm-14-de-agosto-de-2018\/"},"modified":"2025-03-11T09:42:50","modified_gmt":"2025-03-11T14:42:50","slug":"pensamientos-de-mercado-de-rgwm-14-de-agosto-de-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rgwealth.com\/es\/reflexiones-sobre-el-mercado\/pensamientos-de-mercado-de-rgwm-14-de-agosto-de-2018\/","title":{"rendered":"Pensamientos de mercado de RGWM – 14 de agosto de 2018"},"content":{"rendered":"

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Pensamientos de mercado de RGWM – 14 de agosto de 2018<\/h1>\n

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Econ\u00f3mico<\/h2>\n

No hay muchas noticias reales, pero una cosa que s\u00ed vimos fue un informe de Moody’s sobre las tasas mundiales de impago en el sector de alto rendimiento. Aunque las tasas de impago son un indicador rezagado, el alto rendimiento tiende a liderar la renta variable, por lo que sigue mereciendo la pena vigilarlo en busca de se\u00f1ales de un cambio de tendencia. Moody’s inform\u00f3 de que la tasa mundial se situ\u00f3 en el 2,8% en julio, y prev\u00e9 que esta tasa descienda hasta el 2,0% en 2019. La tasa estadounidense fue ligeramente superior a la mundial, del 3,4%. Para poner estas cifras en perspectiva hist\u00f3rica, la media desde 1983 ha sido de alrededor del 4,3%. Teniendo en cuenta todos los comentarios y la preocupaci\u00f3n por la estrechez de los diferenciales de alto rendimiento, las tasas de impago mundiales ser\u00edan un argumento a favor de unos diferenciales m\u00e1s estrechos en el futuro. <\/p>\n

Mercados<\/h2>\n

Los beneficios siguen sorprendiendo al alza. Con el 90% del S&P informando, los beneficios han subido una media del 24%. Creemos que el crecimiento de los beneficios continuar\u00e1, y que el mercado no est\u00e1 valorando plenamente ese crecimiento, dadas las opciones de men\u00fa del \u00abmuro de la preocupaci\u00f3n\u00bb: contagio de Turqu\u00eda, aranceles comerciales, inflaci\u00f3n, elecciones de mitad de mandato, etc. Sin embargo, ninguno de ellos es nuevo para la psique del mercado y la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 mejor situada desde una perspectiva global con respecto a estos riesgos. <\/p>\n

La otra noticia importante de la semana pasada fue la amenaza de Elon Musk, a trav\u00e9s de Twitter, de privatizar Tesla a 420 $. Aunque las redes sociales todav\u00eda tienen que evolucionar hasta el punto de que se pueda hacer una oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n a trav\u00e9s de Twitter o Instagram, la noticia hizo subir las acciones de Tesla a 390 $, antes de que intervinieran operadores m\u00e1s racionales y devolvieran las acciones a los niveles previos al anuncio al final de la semana. Aunque Musk probablemente dirigi\u00f3 ese tuit a los fondos de cobertura que est\u00e1n cortos en TSLA, probablemente cre\u00f3 oportunidades de negociaci\u00f3n m\u00e1s rentables para la comunidad de cobertura, dadas las diferentes respuestas entre los mercados de acciones y de opciones. <\/p>\n

An\u00e1lisis<\/h2>\n

Hemos empezado a ver una cierta correcci\u00f3n en el sector tecnol\u00f3gico en las \u00faltimas seis semanas y hemos estado vigilando las se\u00f1ales de un posible nuevo liderazgo del mercado. Uno de los sectores que ha empezado lentamente a obtener mejores resultados tras un largo periodo de rendimiento inferior ha sido el sector valor. La semana pasada, el valor obtuvo el mayor rendimiento en relaci\u00f3n con el crecimiento en casi diez a\u00f1os. Una semana no indica necesariamente un cambio radical, pero habr\u00e1 que prestar m\u00e1s atenci\u00f3n a esta tendencia. <\/p>\n

Otro grupo que se ha adelantado a la tecnolog\u00eda en cuanto a impulso ha sido el Industrial. El an\u00e1lisis del rendimiento burs\u00e1til del sector Industrial tras los \u00faltimos resultados fue casi 5 veces superior al del componente medio del S&P 500 (3,8% frente a 0,80%). Al mismo tiempo, el 30% del sector de Tecnolog\u00eda cotiz\u00f3 el viernes a m\u00ednimos de 20 d\u00edas. Nuestros cambios m\u00e1s recientes a principios de julio en las carteras TAAP se hicieron para protegernos exactamente contra estos escenarios. Redujimos nuestra exposici\u00f3n al sector tecnol\u00f3gico y ampliamos nuestra exposici\u00f3n general al mercado aumentando nuestra infraponderaci\u00f3n en el sector industrial. Aunque no esper\u00e1bamos que esto se reflejara tan r\u00e1pidamente en el mercado, refuerza nuestra mentalidad de inversi\u00f3n de \u00abel riesgo primero\u00bb. <\/p>\n

Otro punto que nos han pedido que abordemos en numerosas ocasiones durante las reuniones es la cuesti\u00f3n de hasta qu\u00e9 punto es peligroso el impacto exagerado de un peque\u00f1o n\u00famero de valores con un rendimiento superior sobre el \u00edndice. Puede que te resulte familiar el argumento: los mayores componentes del \u00edndice (Amazon, Apple, Netflix, Google, Microsoft, etc.) est\u00e1n obteniendo mejores resultados, y como son tan grandes se produce un efecto desproporcionado en el \u00edndice. Es un argumento v\u00e1lido, pero creemos que el efecto es exagerado. Una forma interesante de ver esta relaci\u00f3n es a trav\u00e9s del \u00cdndice S&P de ponderaci\u00f3n inversa. Este \u00edndice toma las ponderaciones de mayor capitalizaci\u00f3n del \u00cdndice S&P y las convierte en las m\u00e1s peque\u00f1as, proporcionando as\u00ed una visi\u00f3n razonablemente imparcial de hasta qu\u00e9 punto el rendimiento global se ve afectado por unos pocos nombres. \u00bfLa respuesta a la pregunta? No tanto como cabr\u00eda pensar, dada toda la discusi\u00f3n. Hasta el viernes, el S&P hab\u00eda superado al \u00edndice de ponderaci\u00f3n inversa en s\u00f3lo un 1,7%; sin duda una medida de rentabilidad superior, pero desde luego no desproporcionadamente arriesgada. <\/p>\n

Como siempre, si tienes alguna pregunta o quieres m\u00e1s detalles, no dudes en ponerte en contacto con nosotros.<\/p>\n

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[\/vc_column_text][vc_btn title=\u00bbProgramar una reuni\u00f3n\u00bb style=\u00bbcustom\u00bb custom_background=\u00bb#dd8c03″ custom_text=\u00bb#ffffff\u00bb size=\u00bblg\u00bb align=\u00bbleft\u00bb i_align=\u00bbright\u00bb i_icon_fontawesome=\u00bbfas fa-angle-right\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1722952485640{padding-right: 10px !important;}\u00bb add_icon=\u00bbtrue\u00bb link=\u00bburl:https%3A%2F%2Frgwealth.com%2Fget-started%2F|title:Get%20Started\u00bb][\/vc_column_inner][\/vc_row_inner][vc_row_inner css=\u00bb.vc_custom_1722951727630{margin-top: 10px !important;margin-bottom: 10px !important;border-top-width: 2px !important;border-right-width: 2px !important;border-bottom-width: 2px !important;border-left-width: 2px !important;padding-top: 5px !important;padding-bottom: 5px !important;background-color: #f4efe7 !important;border-left-style: solid !important;border-right-style: solid !important;border-top-style: solid !important;border-bottom-style: solid !important;border-radius: 15px !important;border-color: #d6cab8 !important;}\u00bb][vc_column_inner][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]\n \n \n\n \n

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