{"id":236880,"date":"2018-08-16T12:00:19","date_gmt":"2018-08-16T17:00:19","guid":{"rendered":"https:\/\/rgwealth.com\/sin-categorizar\/gestion-de-la-nua-y-de-las-posiciones-concentradas-en-xom\/"},"modified":"2025-03-11T09:43:36","modified_gmt":"2025-03-11T14:43:36","slug":"gestion-de-la-nua-y-de-las-posiciones-concentradas-en-xom","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rgwealth.com\/es\/reflexiones-sobre-el-mercado\/gestion-de-la-nua-y-de-las-posiciones-concentradas-en-xom\/","title":{"rendered":"Gesti\u00f3n de la NUA y de las posiciones concentradas en XOM"},"content":{"rendered":"

[vc_row padding_top=\u00bb20″ padding_bottom=\u00bb20″ padding_left=\u00bb16″ padding_right=\u00bb16″][vc_column][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]<\/p>\n

Gesti\u00f3n de la NUA y de las posiciones concentradas en XOM<\/h1>\n

[\/vc_column_text][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]C\u00f3mo gestionar eficazmente las posiciones concentradas en XOM<\/strong>[\/vc_column_text][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]Uno de los mayores retos para los inversores que mantienen grandes posiciones a largo plazo es c\u00f3mo gestionar eficazmente la exposici\u00f3n a trav\u00e9s de los distintos ciclos, tanto los basados en el mercado como los espec\u00edficos de cada empresa. Ya hemos escrito anteriormente sobre algunos de los riesgos de mantener posiciones concentradas, y merece la pena repetir algunos puntos clave. El m\u00e1s importante es que una sola acci\u00f3n tiene m\u00e1s de cuatro veces la probabilidad de obtener peores resultados que la media del mercado a largo plazo. De hecho, esta correlaci\u00f3n aumenta con el tiempo, por lo que cuanto m\u00e1s largo sea el periodo de tenencia, mayor ser\u00e1 el riesgo de obtener peores resultados. Adem\u00e1s, cuanto mayor sea la volatilidad de la acci\u00f3n, mayor ser\u00e1 probablemente el rendimiento inferior. En los \u00faltimos 20 a\u00f1os, las acciones con una volatilidad media han tenido un retraso de casi el 3% anual respecto a los rendimientos del nivel de riesgo del S&P, y las acciones con una volatilidad superior a la media han tenido un rendimiento inferior de hasta el 7%. <\/p>\n

Los poseedores a largo plazo de acciones de ExxonMobil lo han experimentado de primera mano. De nuevo, ya hemos hablado de ello anteriormente, pero las cifras merecen repetirse. En los \u00faltimos 30 a\u00f1os, el rendimiento de XOM ha sido muy ligeramente inferior al del S&P en t\u00e9rminos de rendimiento total (incluidos dividendos y dividendos de acciones). Esto parecer\u00eda echar por tierra los argumentos anteriores, pero continuemos. En los \u00faltimos 20 a\u00f1os, XOM ha superado al S&P en un 10% -algo m\u00e1s impresionante, pero quiz\u00e1 todav\u00eda no sea una raz\u00f3n de peso para validar el argumento-. Sin embargo, en los \u00faltimos 10 a\u00f1os, XOM ha tenido un rendimiento inferior al S&P del 127%, lo que puede ser una sorpresa muy desagradable para los titulares a largo plazo que no hayan consultado datos comparativos recientes. Sin embargo, lo expuesto en el p\u00e1rrafo anterior demuestra que quiz\u00e1s no deber\u00eda haber sido tan sorprendente, porque la probabilidad de un rendimiento inferior aumenta con el tiempo.[\/vc_column_text][vc_single_image image=\u00bb234720″ img_size=\u00bbfull\u00bb style=\u00bbvc_box_rounded\u00bb css=\u00bb\u00bb][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]El gr\u00e1fico anterior muestra dos im\u00e1genes diferentes: aunque el rendimiento a largo plazo de ExxonMobil se aproxima a los rendimientos del S&P durante el periodo de 30 a\u00f1os, ha habido desviaciones significativas en el rango de rendimientos. Sin embargo, est\u00e1 claro que cuanto m\u00e1s largo es el periodo de tenencia, peor es el rendimiento ajustado al riesgo. \u00c9sta es una de las razones por las que nuestra filosof\u00eda de inversi\u00f3n se centra en el riesgo y la calidad del rendimiento, y no en las cifras absolutas. <\/p>\n

Incluso con esta informaci\u00f3n como tel\u00f3n de fondo, muchos titulares de acciones NUA (revalorizaci\u00f3n neta no realizada) no quieren vender por las onerosas consecuencias fiscales de tal acci\u00f3n. Aunque ahorrar impuestos nunca deber\u00eda ser motivo para abandonar una mala inversi\u00f3n (piensa en Enron en vez de en Exxon), afortunadamente no es el caso de ExxonMobil. Sin embargo, hay estrategias que pueden aplicarse para compensar parte del riesgo impl\u00edcito de las participaciones concentradas. Muchos de nuestros clientes utilizan nuestro Programa de Opci\u00f3n de Mejora del Rendimiento, que puede proporcionar ingresos adicionales en las participaciones a largo plazo. Otra forma es vender selectivamente acciones durante periodos de rendimiento superior. Para los titulares de NUA, esto debe formar parte de una estrategia fiscal global, pero para los que mantienen las acciones en una cuenta cualificada, es una forma excelente de reducir la exposici\u00f3n. Por supuesto, esto plantea la mayor pregunta de todas: \u00bfc\u00f3mo se determina el precio \u00f3ptimo para vender acciones? <\/p>\n

En lugar de una bola de cristal, tenemos acceso a cierta informaci\u00f3n que puede ayudar a este respecto. Durante la presentaci\u00f3n a los analistas en marzo de este a\u00f1o, la direcci\u00f3n de ExxonMobil revel\u00f3 sus planes a largo plazo que duplicar\u00edan la producci\u00f3n y los beneficios para 2025. Hasta ahora, los analistas de Wall Street no est\u00e1n impresionados, como ha demostrado la reciente respuesta a los informes de beneficios desde entonces. Valorar las perspectivas a largo plazo de la empresa utilizando m\u00e9tricas y supuestos a corto plazo ha sido dif\u00edcil, y existe una amplia gama de opiniones sobre los beneficios futuros. Esa es la naturaleza de la visi\u00f3n miope a corto plazo de Wall Street en general. <\/p>\n

Sin embargo, dir\u00edamos que quien posee la mejor informaci\u00f3n es la direcci\u00f3n actual, y como titulares a largo plazo, la direcci\u00f3n es uno de los factores m\u00e1s cruciales a tener en cuenta en el proceso de inversi\u00f3n. Si crees que los objetivos declarados son razonables y alcanzables, como es nuestro caso, entonces es posible construir una gama potencial de resultados de beneficios, tasas de crecimiento y m\u00faltiplos de PER asociados hasta 2025, y ser capaces de determinar hacia atr\u00e1s una gama para el precio de las acciones que reflejar\u00eda un \u00abvalor justo\u00bb que reflejar\u00eda c\u00f3mo est\u00e1 logrando la empresa los objetivos declarados. Nuestros estudios incorporaron estas estimaciones para darnos una idea de la situaci\u00f3n de la acci\u00f3n en relaci\u00f3n con su valoraci\u00f3n probable en 2025, dados los objetivos declarados por la direcci\u00f3n. <\/p>\n

Este estudio no est\u00e1 pensado para que los clientes lo utilicen como un nivel absoluto de \u00abcompra\u00bb o \u00abventa\u00bb. Es m\u00e1s apropiado para los titulares a largo plazo que quieran reducir la exposici\u00f3n de forma oportunista. No se trata en absoluto de un m\u00e9todo de valoraci\u00f3n infalible: el objetivo principal no es el valor absoluto, sino el relativo, y la atenci\u00f3n se centra en identificar periodos en los que la acci\u00f3n puede estar \u00abadelantada\u00bb y proporcionar un mejor punto de salida. Sin embargo, el rango de probabilidades previsto en nuestros supuestos es manejable, dada la empresa con la que tratamos.[\/vc_column_text][vc_single_image image=\u00bb234719″ img_size=\u00bbfull\u00bb style=\u00bbvc_box_rounded\u00bb css=\u00bb\u00bb][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]<\/p>\n

Para un cliente que est\u00e9 pensando en realizar una venta disciplinada de acciones, esta metodolog\u00eda puede ayudar a calibrar el precio actual en una escala relativa al grado de avance de la empresa en el plan a largo plazo. Aunque nos fijamos en otras medidas para determinar el impulso y la valoraci\u00f3n a corto plazo, esta metodolog\u00eda ofrece un enfoque a m\u00e1s largo plazo. Como se ve en el gr\u00e1fico, un precio actual de 90 $ abarcar\u00eda gran parte de las proyecciones de crecimiento para los pr\u00f3ximos 18 meses. Una venta a ese nivel representa una buena compensaci\u00f3n riesgo\/recompensa basada en este an\u00e1lisis, y si eso est\u00e1 dentro del rango esperado de la acci\u00f3n, no hay beneficio marginal de una venta a ese precio. Lo ideal ser\u00eda que s\u00f3lo hicieras una venta si la acci\u00f3n est\u00e1 muy por encima de ese rango. <\/p>\n

Aunque se trata de un tema complicado de debatir, se complica a\u00fan m\u00e1s por el hecho de que no existe una respuesta \u00ab\u00fanica para todos\u00bb a la cuesti\u00f3n de la diversificaci\u00f3n. Empleamos parte de la misma metodolog\u00eda en el an\u00e1lisis de nuestro programa de opciones y estaremos encantados de discutirlo con m\u00e1s detalle de forma individual. <\/p>\n

Si tienes preguntas sobre este tema, o sobre cualquier otra cosa, no dudes en ponerte en contacto con nosotros<\/a>.<\/p>\n

[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row padding_top=\u00bb0″ padding_left=\u00bb16″ padding_right=\u00bb16″][vc_column][vc_row_inner css=\u00bb.vc_custom_1722952471241{margin-top: 40px !important;margin-bottom: 30px !important;padding-top: 30px !important;padding-right: 20px !important;padding-bottom: 30px !important;padding-left: 20px !important;background-color: #ffffff !important;border-radius: 15px !important;}\u00bb][vc_column_inner][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]<\/p>\n

\u00bfNecesitas ayuda?<\/strong><\/p>\n

Si quieres que uno de nuestros contables o asesores financieros certificados (CFP\u00ae) te ayude con esta estrategia y c\u00f3mo se aplica a tu caso, el equipo de Rhame & Gorrell Wealth Management est\u00e1 aqu\u00ed para ayudarte.<\/p>\n

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No dudes en ponerte en contacto con nosotros en (832) 789-1100<\/a><\/span>, service@rgwealth.com<\/span><\/a>o haz clic en el bot\u00f3n de abajo para programar tu consulta gratuita hoy mismo.<\/p>\n

[\/vc_column_text][vc_btn title=\u00bbProgramar una reuni\u00f3n\u00bb style=\u00bbcustom\u00bb custom_background=\u00bb#dd8c03″ custom_text=\u00bb#ffffff\u00bb size=\u00bblg\u00bb align=\u00bbleft\u00bb i_align=\u00bbright\u00bb i_icon_fontawesome=\u00bbfas fa-angle-right\u00bb css=\u00bb.vc_custom_1722952485640{padding-right: 10px !important;}\u00bb add_icon=\u00bbtrue\u00bb link=\u00bburl:https%3A%2F%2Frgwealth.com%2Fget-started%2F|title:Get%20Started\u00bb][\/vc_column_inner][\/vc_row_inner][vc_row_inner css=\u00bb.vc_custom_1722951727630{margin-top: 10px !important;margin-bottom: 10px !important;border-top-width: 2px !important;border-right-width: 2px !important;border-bottom-width: 2px !important;border-left-width: 2px !important;padding-top: 5px !important;padding-bottom: 5px !important;background-color: #f4efe7 !important;border-left-style: solid !important;border-right-style: solid !important;border-top-style: solid !important;border-bottom-style: solid !important;border-radius: 15px !important;border-color: #d6cab8 !important;}\u00bb][vc_column_inner][vc_column_text css=\u00bb\u00bb]\n \n \n\n \n

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