{"id":236894,"date":"2018-11-15T12:00:32","date_gmt":"2018-11-15T18:00:32","guid":{"rendered":"https:\/\/rgwealth.com\/sin-categorizar\/rgwm-market-thoughts-15-de-noviembre-de-2018\/"},"modified":"2025-04-14T08:54:52","modified_gmt":"2025-04-14T13:54:52","slug":"rgwm-market-thoughts-15-de-noviembre-de-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rgwealth.com\/es\/reflexiones-sobre-el-mercado\/rgwm-market-thoughts-15-de-noviembre-de-2018\/","title":{"rendered":"RGWM Market Thoughts – 15 de noviembre de 2018"},"content":{"rendered":"

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RGWM Market Thoughts – 15 de noviembre de 2018<\/h1>\n

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\u00bfY ahora qu\u00e9?<\/h2>\n

Las \u00faltimas semanas han sido, cuando menos, tumultuosas. Octubre cerr\u00f3 uno de los peores meses que se recuerdan, seguido de un fuerte repunte tras las elecciones, seguido de nuevas ventas que llevaron a las medias del mercado a acercarse a los m\u00ednimos recientes. Las grandes oscilaciones en el sentimiento del mercado tienden a poner a\u00fan m\u00e1s nerviosos a los inversores, ya que cada dato nuevo se analiza para ver si presagiar\u00e1 futuras tendencias del mercado. <\/p>\n

Apple frente a la percepci\u00f3n del mercado<\/h2>\n

La reciente ca\u00edda del precio de Apple (AAPL) coincidi\u00f3 con la ca\u00edda de la tecnolog\u00eda y tambi\u00e9n del mercado en general, y muchos analistas se\u00f1alan la ralentizaci\u00f3n de las ventas del iPhone como \u00abprueba\u00bb de que los mejores d\u00edas han pasado para Apple y, por conclusi\u00f3n \u00abl\u00f3gica\u00bb, para el sector tecnol\u00f3gico y el mercado en general. Aunque podemos debatir sobre los m\u00e9ritos de Apple de cara al futuro, es interesante observar que estas mismas preocupaciones se manifestaron en 2015-16, cuando las ventas del iPhone cayeron durante tres trimestres seguidos al dejar las compa\u00f1\u00edas telef\u00f3nicas de subvencionar las compras. Las acciones cayeron un 30% durante ese periodo de nueve meses, ya que los operadores dudaban de la estrategia de gesti\u00f3n. Desde entonces, las ventas del iPhone han disminuido como porcentaje de los ingresos totales, pero los ingresos por servicios se han duplicado y, curiosamente, tambi\u00e9n lo ha hecho el precio de la acci\u00f3n, incluso teniendo en cuenta el reciente descenso del 17%. Una buena gesti\u00f3n es capaz de ajustarse a los cambios en los mercados y los ciclos, y a largo plazo tiene un mayor impacto en los resultados que cualquier otro factor. <\/p>\n

Consideramos que el entorno general del mercado es de naturaleza algo similar. Recientemente se ha hablado mucho de los beneficios m\u00e1ximos, la guerra comercial, la valoraci\u00f3n del mercado y la subida de los tipos de inter\u00e9s. Todas son preocupaciones v\u00e1lidas, y todas han estado presentes durante gran parte del a\u00f1o pasado. De hecho, ahora hay m\u00e1s claridad sobre algunas de estas cuestiones que a principios de a\u00f1o, pero ha sido recientemente cuando la din\u00e1mica del mercado ha cambiado a un comportamiento de riesgo de \u00abdisparar primero – preguntar despu\u00e9s\u00bb. A fin de cuentas, seguimos creyendo que el tel\u00f3n de fondo econ\u00f3mico es propicio para un comportamiento positivo del mercado, pero sin duda ser\u00e1 un camino m\u00e1s accidentado en el futuro. <\/p>\n

Implicaciones electorales<\/h2>\n

Aunque todav\u00eda se est\u00e1n impugnando los resultados mediante recuento en algunas contiendas, el panorama pol\u00edtico de cara al futuro est\u00e1 relativamente claro. Con un Congreso dividido, los cambios tardar\u00e1n m\u00e1s en aplicarse, pero \u00e9stas son las \u00e1reas que creemos que pueden tener implicaciones espec\u00edficas para la inversi\u00f3n: <\/p>\n

Los impuestos<\/strong>: Es muy probable que no se produzca ninguna rebaja fiscal adicional. Es probable que la C\u00e1mara de Representantes, controlada por los dem\u00f3cratas, apoye poco cualquier tipo de plan de est\u00edmulo, especialmente uno populista del que el Presidente se atribuir\u00eda el m\u00e9rito durante la campa\u00f1a electoral. <\/p>\n

Infraestructuras<\/strong>: Los dem\u00f3cratas podr\u00edan estar dispuestos a apoyar m\u00e1s dinero para gasto en infraestructuras, especialmente si incluyera mejoras en las redes el\u00e9ctricas. Sin embargo, existe la peque\u00f1a cuesti\u00f3n de c\u00f3mo pagar estas mejoras, por lo que es m\u00e1s probable que cualquier plan sea m\u00e1s moderado de lo que se esperaba. <\/p>\n

Asistencia Sanitaria<\/strong>: El mandato de seguro individual desaparecer\u00e1 en 2019 y los cambios din\u00e1micos en las opciones de cobertura de los planes de seguro patrocinados por el estado han hecho que sea menos probable que la Ley de Asistencia Sanitaria Asequible sea tan importante en el futuro. Los republicanos pueden estar dispuestos a proporcionar financiaci\u00f3n adicional para apoyar los intercambios, ya que las encuestas a pie de urna sugieren que la atenci\u00f3n sanitaria es el tema m\u00e1s importante para los votantes de cara a 2020. Sin embargo, una soluci\u00f3n global a la cuesti\u00f3n de la asistencia sanitaria es remota porque es poco probable que los dem\u00f3cratas de la C\u00e1mara de Representantes acepten un proyecto de ley que cuente con el apoyo de un Senado republicano. Es posible que haya apoyo en todas las l\u00edneas del partido para patrocinar una legislaci\u00f3n que pudiera limitar el precio de los medicamentos con receta. <\/p>\n

Cuestiones comerciales<\/h2>\n

La cuesti\u00f3n comercial es claramente el comod\u00edn tanto para la econom\u00eda mundial como para los mercados de inversi\u00f3n. Evidentemente, si no vemos una resoluci\u00f3n en el conflicto comercial con China, y las tensiones se intensifican, ser\u00eda un importante factor negativo para la renta variable, tanto mundial como estadounidense. Dicho esto, creemos que el mercado ya est\u00e1 valorando actualmente un escenario m\u00e1s bien negativo, por lo que el efecto real sobre los precios puede no ser tan malo como algunas estimaciones. <\/p>\n

Sin embargo, si el Presidente llega a un acuerdo con China, entonces el entorno de inversi\u00f3n deber\u00eda ser significativamente mejor, junto con el sentimiento inversor. Ver\u00edamos un beneficio para los mercados estadounidenses, pero un beneficio mayor para los mercados internacionales en t\u00e9rminos de crecimiento. Consideramos que \u00e9ste es el escenario m\u00e1s probable por varias razones. La raz\u00f3n principal es que la cuesti\u00f3n comercial est\u00e1 controlada por el Presidente y no por un Congreso dividido. Existe un fuerte impulso para que el Presidente Trump cambie la narrativa sobre un resultado electoral un tanto decepcionante, haci\u00e9ndose cargo del proceso y elaborando lo que se considerar\u00eda el mayor acuerdo comercial de la historia. En realidad, ha habido progresos detr\u00e1s de los titulares y China necesita el acuerdo m\u00e1s que Estados Unidos. Una predicci\u00f3n audaz ser\u00eda esperar que este \u00abregalo de Navidad\u00bb presidencial se entregue antes de finales de 2018. <\/p>\n

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